文|周鑫雨
智能涌现从多个独立信源处获悉，截至2026年7月，智谱的ARR（年度经常性收入）已经达到10亿美元。
截至发稿前，针对上述信息，智谱未回复。
过去一年，AICoding和视频生成模型已经成为全球造血能力最强的AI赛道。
海外，Anthropic的ClaudeCode仅发布半年，ARR就飙升至10亿美金。这一现金牛产品，也将Anthropic的整体估值抬高到万亿美金（2026年5月），超过了OpenAI。
但此前，对于国内大模型公司能否复刻Anthropic的财富神话，市场一直抱有疑问。一方面，背靠企业付费意愿高、订阅生态成熟的北美市场，Anthropic有天然优渥的商业化土壤。另一方面，Anthropic的估值，与智谱最新市值仍存在一个数量级的差距——这意味着，Anthropic有更大量的资金能获取训练资源，这是国内模型厂商还比不了的。
但智谱达到10亿美金ARR的速度，远超预期。曾有投资人对我们表示，智谱的ARR预计到2026年底，才能达到10亿-15亿美金。
一个更直观的对比是：根据Anthropic的官方数据和智谱财报数据，ARR从1亿美金增长到10亿美金，Anthropic用了15个月，智谱仅用了5个月。据知情人士，在2026年1月到7月期间，智谱的ARR增长了15倍。
智谱是国内最早押注Coding路线的模型厂商之一。2025年初，智谱就开始将力量收敛到了对模型Coding能力的提升上。智谱创始人唐杰曾形容智谱押注了Coding和Reasoning——一种能与Agent共生共荣的模型能力。
后续，智谱以平均两个月一版的速度，发布了一系列Coding能力位于全球第一梯队的旗舰模型。2026年6月最新上线的GLM-5.2，即便开源，多个核心指标依然追平甚至超过了ClaudeOpus4.8以及GPT-5.5。
智谱官方曾提到，大模型的商业价值可以理解为“智能上限×Token消耗规模”，只要模型能力继续领先，调用量就会不断增长。财报显示，今年Q1，GLM的API价格累计调高约83%，海外订阅价格甚至接近ClaudeCode，但调用量仍增长约400%。
在用Token消耗衡量模型商业化水平的当下，Coding和视频生成模型代表了两种范式：前者为企业和开发者直接提供生产力，后者则是进入到了工业化内容生产的核心环节。
从营收数据上看，Coding的市场需求已经走向确定，视频生成也是。据智能涌现了解，Seedance2.0的月营收接近10亿元；而高盛预测，可灵AI的ARR到年底能达到10亿美金。
不过，确定性的生意，也意味着更激烈的竞争。6月，MiniMax发布了M3，重点强化了Coding和Agent能力。7月16日，月之暗面也发布了K3，一个参数量达2.8万亿、综合智力水平仅次于ClaudeFable5和GPT-5.6Sol的开源模型。
就连海外，随着GPT-5.6的发布、ChatGPT与CodeX的合并，OpenAI在Coding领域，也显示出了逆袭Anthropic的势头。
在当下这个时间点，Coding之战还远未结束。
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